TWR(Time-Weighted rate of Return) vesus MWR(Money-Weighted rate of Return)
TWR(时间加权回报率) 和 MWR(货币加权回报率)的对比, 是在投资组合中的考点. TWR是计算整个时间区间的收益率的几何平均数(geomertic means), 考虑了资金的时间价值, 是复利的运用.
MWR(货币加权回报率,也叫做价值加权回报率), MWR accounts for the timing and amount of all cash flows into and out of the portfolio. If more funds to invest at a favorable time, MWR will tend to be elevated.是在考虑所有的现金流入及流出的情况下，一个投资组合的内部回报率。所有的现金流入和流出都会影响价值加权的回报，且现金流大的所占权重更大；
e.g.
| Year | Beginning price | Ending price | Annual rate of return |
|---|---|---|---|
| 1 | $100 | $120 | 20% |
| 2 | $120 | $150 | 25% |
| 3 | $150 | $130 | -13.33% |
| 4 | $130 | $140 | 7.69% |
Difference:
- 价值加权划分的每一期间(时间间隔)都是相等的，时间加权的每一期间可以不等；
- 期间现金流入或流入对于时间加权没有影响，而会影响价值加权法；
- 大的现金流在价值加权回报中占据较大的权重；因为价值权重要求每期的长度相等，所以划分时间区间时要以没有重大现金流的的最小区间为准；
考点:一般会考两者的计算，或者比较两者的大小.
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